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中国将发生一件大事!房价能否扛住?

金V投资 2017-12-02 08:59:52


来源:综合凤凰财经、港股那点事、天天说钱


10月1日起,中国有一件大事要发生:人民币将正式加入SDR,成为“可自由使用货币”


SDR又称特别提款权,是IMF(国际货币基金组织)发行的货币,该货币原来跟黄金挂钩,现在是跟五种货币挂钩,即1单位SDR=美元份额+欧元份额+人民币份额+英镑份额+日元份额,SDR的发行量是有限的,任何国家都可以储备SDR,但各国的SDR额度由IMF分配。而且SDR不能在民间使用,不可在外汇市场交易,也不能直接用于贸易投资,是各国央行持有的一种名义上的储备货币。


这些入选挂钩的货币,可以与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。作为“外汇储备”的功能,实际上是间接的,是要转一道手的。此外,它还可以用来偿还IMF贷款,偿付国际收支逆差。



例如,一个国家遇到外汇紧张,可以动用SDR额度从指定国家换成上述五种国际储备货币用来结算,也就是拿SDR来应一下急,换点储备货币缓解国际收支的紧张。任何国家必须接受这五种货币的结算(IMF基本规则之一), 因为这五种货币IMF内部都认可。可用完了要还的, 终究还是要靠出口换汇,实现收支平衡。


在新的SDR篮子中,美元、欧元、人民币、日元、英镑的占比将分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%,其中,人民币的占比超过了SDR“老将”日元与英镑


有个疑问,SDR的价值一直很坚挺吗?当然不!它会随着上面五种货币的价值浮动。举个例子吧,如果美元贬值了20%,那么SDR就会贬值50%乘以美元占一揽子货币的份额比重。



SDR不是每一个国家的货币想进就能进的,那是经过千挑细选,条件相当苛刻。


IMF对人民币加入SDR有两个要求:一个是看中国在全球国际贸易中进出口比例的份额,如果分量不重,那肯定没戏。目前中国占世界的18%,稳居第一位;第二就是“自由可兑换”,这个是人民币的软肋。目前人民币自由可兑换的程度不高,中国的资本账户没有完全放开,外汇受到一定程度的监控与管制。


人民币加入SDR,将会上演什么精彩故事?


加入SDR,有了IMF的金字招牌,人民币身价和影响力将会迅速提升。一方面,人民币加入SDR后,全球更多的央行会更愿意提高储备人民币的比例;另一方面,国际贸易中将会出现更多的人民币计价贸易,从而减少外贸企业的汇率波动损失。更长远看,人民币全球流动还可以推动中国的资产价格逐步跟国际接轨。



对于老百姓的意义呢?说通俗点就是中国老百姓持人民币直接境外旅游、购物和投资的梦想或将实现。


随着人民币加入SDR,越来越多的国家认可人民币,愿意接收人民币,或者用人民币来广泛地开展各种交易。中国人到世界各地旅游购物就不需要再去兑换外汇,带上人民币就可以行遍天下了。


人民币“入篮”SDR对外贸企业来说,也是有好处的。以后进出口商品可采用人民币计价,降低了企业的汇率风险和汇兑成本,提高了进出口企业的效率。


看起来很美好的事情,还是令不少投资者陷入了恐慌中:担心人民币入SDR后,央行没了维持汇率稳定的动力,从而放任人民币贬值。因为人民币入SDR的一个重要条件就是“可自由兑换”。因此,有人会担心:中国加入SDR后,是否会逐渐放开资本管制和货币自由兑换,人民币是不是会上演贬值潮。


人民币贬值的压力是否存在呢?


为了维持人民币汇率的相对稳定,中国央行付出了很多努力。


从9月14日到9月19日,香港隔夜人民币银行同业拆息利率不断创新高,甚至还创下了历史第二高值,仅次于今年1月12日的66.81%。


这种隔夜拆息的飙升,香港市场上人民币连续升值、内外汇差(离岸市场与在岸市场之间)消失,这一幕背后真相是什么?这是一场中国央行的保卫战,收紧人民币流动性,大幅拉高息口,抬升做空者的成本,令其知难而退。


一直以来做空人民币的资金从未走远,他们唯利是图,每时每刻在寻找机会做空中国。这次,国际做空者的对手是中国央行。


对于做空者而言,一厢情愿认为人民币某一天会出现大贬,而屡屡押注的国际热钱,往往会在一次次做空中国碰壁之后,最终学会如何观察中国央行手中的筹码,不敢轻举妄动。 



除此之外,美国也在对中国虎视眈眈。虽然前段时间,美国在经济指标转好的情况下仍未选择加息。但长远看来,美联储加息只是一个时间的问题,背后的意义是人民币的贬值或许也将继续在路上。


然而,快速的大幅贬值不太可能在中国发生。因为,中国央行没有完全放弃对人民币汇率的控制。所以,人民币很难出现快速大贬值,但也许会有调控的逐步贬值。


今年的G20杭州峰会上,各国如何协调沟通汇率政策规避货币竞争性贬值,成为金融市场最为关注的话题之一。最终,G20成员国就避免货币竞争性贬值和不以竞争性目的盯住汇率达成共识。也就是说国际上的主要国家其实并不希望看到更多国家的货币进行贬值,更不会希望最大外贸国中国的人民币大幅贬值。


人民币实现自由兑换之路还很漫长


据财经评论员刘晓博分析称,如果人民币在目前实现自由兑换,会发生什么事情?


目前,中国楼市空前火爆,中国一线城市的优质学区房,比如说一套100平米住宅的价格,基本上相当于洛杉矶一套优质大HOUSE的价格,或者相当于美国中部州中小城市10到20套房子的价格。人家那可是货真价实的别墅。


此外,经历了超级大牛市的美股市盈率中位数,仍然不到熊市中A股市盈率中位数的一半。

 

所以,如果在近期人民币能够实现自由兑换,意味着大家不看好中国的楼市和股市,说不定会大量去境外配置资产。到那时,不仅中国楼市、股市暴跌,央行外汇储备也会有大波动,楼市一旦暴跌,受影响最大的是银行。因为银行里绝大多数贷款抵押物是房子、土地。至于人民币汇率,也会遭殃


总之,人民币自由兑换也许会引来一场风暴,至于加杠杆在股市、楼市上炒作的人、机构,或许血本无归。高价接盘侠还是要注意控制资产风险。如果说人民币自由兑换可以刺破楼市泡沫,但是带来的金融风险也是巨大的。


同样的故事也在日本上演过,上世纪八十年代,日元兑美元大幅贬值、房价腰斩、股市暴跌使日本经济陷入衰退。但是绝对不能简单地认为,人民币自由兑换会导致房价暴跌。我们相信央行有能力有信心应对好一切可能出现的危机。


2015年4月,在人民币冲刺SDR货币篮子的关键时刻,周小川在国际货币基金组织表态说:


当下中国只有少数资本账户项目完全不可自由兑换,中国的计划是使人民币更可自由使用,但中国努力实现的资本账户可自由兑换不再是基于完全或可自由兑换这样的传统概念,而是从全球金融危机吸取了经验,中国将采用有管理的可自由兑换。


可见,中国未来将采取“有管理的可自由兑换”。至于“有管理”的程度,会根据形势不断调整。10月1日人民币正式纳入SDR货币篮子之后,人民币汇率如何走,还是一个谜





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